CLÁUSULAS DE AMORTIZACIÓN Y DE REEMBOLSO

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Estas condiciones le permiten al emisor pagar o retirar la emisión de obligaciones antes de su vencimiento. Las obligaciones reembolsables (o redimibles) son obligaciones le dan al emisor la opción de retirarlas antes de su vencimiento a un precio que generalmente es mayor que el valor a la par de la obligación, aunque también puede ser igual a dicho valor. A la diferencia entre el precio de reembolso y el valor a la par que se paga si se decide retirar la deuda antes de su vencimiento se le conoce como premio (o prima) de reembolso; esta diferencia disminuye con el transcurso de los años. Además, el contrato de deuda que ampara la emisión de obligaciones precisa a partir de qué momento el emisor puede retirar la deuda. Por ejemplo, un contrato puede especificar que una emisión de obligaciones con vencimiento de 7 años es reembolsable a partir del 4º año de la emisión. Por supuesto, la empresa utilizará esta opción si las tasas de interés en el mercado han disminuido de una forma suficiente, de modo que sea financieramente factible para la empresa retirar la emisión actual de obligaciones y reemplazarla por una nueva emisión con un cupón menor.

También se ha extendido el uso de obligaciones convertibles. Estos títulos le permiten al tenedor cambiar sus obligaciones por otros valores, por lo regular acciones comunes de la empresa emisora y, por lo tanto, la obligación puede terminarse antes de la fecha especificada de vencimiento. Muchos bonos convertibles también tienen cláusulas de reembolso.

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